W wyniku wprowadzenia reformy powstały otwarte fundusze emerytalne oraz całkowicie nowe prywatne podmioty, które nimi zarządzają – powszechne towarzystwa emerytalne. Rynek towarzystw emerytalnych różni się od innych rynków finansowych. Na typowych rynkach nowy produkt zdobywa rynek sukcesywnie, a w wypadku funduszy emerytalnych istniała konieczność szybkiego zadeklarowania się większości potencjalnych klientów.
Rynek funduszy emerytalnych został podzielony w 1999 roku, w następnych latach członkami OFE zostaną osoby, które podejmują pracę po raz pierwszy. Opłata za przedwczesny transfer jest dodatkowa barierą w przemieszczaniu się konsumentów. Jest to kolejna różnica w stosunku do typowego rynku. Uruchomienie PTE wiąże się z wysokimi kosztami, ale również z przeznaczeniem poważnych środków na reklamę i akwizycję. W połączeniu z barierą transferową i niskim odsetkiem nowych członków sprawia, że bariery wejścia dla nowych podmiotów są bardzo wysokie, dlatego też w 2000 roku nie utworzono żadnego PTE.
PTE, w pozyskaniu nowych członków OFE, mogą konkurować ze sobą na kilka sposobów. Najważniejsza z punktu widzenia klienta jest konkurencja jakościowa. Obejmuje ona przede wszystkim stopę zwrotu, która mierzy efektywność inwestycji czynionych przez dane OFE. Ważny jest także dostęp do informacji, czyli możliwość sprawdzenia swojego konta poprzez bankomat, Internet lub call – center. Innym sposobem jest konkurencja cenowa. Fundusze mogą pobierać od swoich klientów opłaty wymienione w ustawie. OFE mogą konkurować za pomocą sieci sprzedaży, czyli liczby i wydajności zatrudnionych akwizytorów, oraz na wspierająca sprzedaż reklamę.
Fundusze emerytalne rozpoczęły działalność 1 kwietnia 1999 r. W momencie startu było ich piętnaście. Od 1 marca do końca grudnia 1999 r. pracownicy mogli podpisywać umowy z wybranymi przez siebie funduszami. Towarzystwa aby pozyskać jak największą liczbę członków przygotowywały odpowiednie plany i strategie. Wchodząc na rynek zakładały w jakim procencie rynku chciałyby mieć udział. Ponieważ nie było konkretnych informacji o liczbie uczestników, która może
wziąć udział w reformie i nie znano nawet liczby osób, które będą miały obowiązek przystąpienia do II filaru, planowane udziały w rynku znacznie odbiegają od osiągniętych rezultatów.
Tabela nr 2.Towarzystwa Emerytalne – udział w rynku
Otwarty Fundusz Emerytalny | Planowany udział w rynku
ok. |
Planowany udział w rynku (w %) | Członkowie OFE stan na 31.12.1999 | Udział w rynku stan na 31.12.1999(w %) | Członkowie OFE stan na 31.03.2002 | Udział w rynku stan na 31.03.2002(w %) |
AIG OFE | 500 000 | 8% | 810 904 | 8,39 | 839 607 | 7,81 |
Commercial Union OFE BPH CU, WBK SA | 800 000 | 12% | 2 303 071 | 23,83 | 2 463 335 | 22,91 |
Bankowy OFE | 600 000 | Co najmniej 10% | 353 197 | 3,65 | 388 829 | 3,62 |
OFE „Pocztylion” | Brak danych | Brak danych | 347 505 | 3,6 | 454 391 | 4,23 |
OFE Ego | Brak danych | Brak danych | 222 801 | 2,31 | 239 156 | 2,22 |
OFE „DOM” | 500 000 –
650 000 |
8 – 10% | 155 743 | 1,61 | 240 694 | 2,24 |
OFE Nationale – Nederlanden Polska | 500 000 | 8% | 1 467 125 | 15,8 | 1 753 644 | 16,31 |
OFE PBK „Orzeł” | 450 000 –
600 000 |
7 – 10% | 246 492 | 2,55 | 270 574 | 2,52 |
OFE PZU „Złota Jesień” | 1 500 000 | 20% | 1 700 840 | 17,6 | 1 757 427 | 16,34 |
SAMPO OFE | Brak danych | Brak danych | 476 039 | 4,92 | 449 727 | 4,18 |
OFE Skarbiec – Emerytura | Brak danych | Brak danych | 344 443 | 3,56 | 380 792 | 3,54 |
Winterthur OFE | Brak danych | Brak danych | 275 914 | 2,85 | 323 398 | 3,01 |
OFE Zurich | 650 000 | 10% | 969 670 | 3,82 | 390 662 | 3,63 |
OFE Polsat | 300 000 –
500 000 |
10% | 76 267 | 0,79 | 131 443 | 1,22 |
OFE Allianz Polska | Brak danych | Brak danych | 175 789 | 1,82 | 221 101 | 2,07 |
OFE Kredyt Banku | Brak danych | Brak danych | 49 188 | 0,51 | 155 807 | 1,45 |
Pekao OFE | Brak danych | Brak danych | 59 999 | 0,62 | 291 508 | 2,71 |
Źródło: Powszechne Towarzystwa Emerytalne w pigułce, „Gazeta Ubezpieczeniowa” nr 5 z 3-9.03.1999r, „Gazeta Ubezpieczeniowa” nr 23 z 9.08.2000 r. s. 15, oraz Biuletyn kwartalny (1/2002)KNUiFE ( www.knuife.gov.pl ).
Według stanu na koniec roku 1999 najwięcej członków zgromadził Commercial Union OFE BPH CU, WBK S.A.- 2 303 071 członków, co stanowiło
23,83% rynku. Przekroczył on prawie czterokrotnie swoje założenia. Lider na rynku OFE, w odniesieniu do posiadającego najmniej członków czyli nieistniejącego już OFE Rodzina, miał ponad 70 razy więcej członków. Bardzo duży udział w rynku posiadały także OFE PZU Złota Jesień – 1 700 840 członków, co stanowiło 17,6% rynku oraz OFE Nationale Nederlanden – 1 467 125 członków, czyli 15,8% rynku. Najmniej uczestników, obok OFE Rodzina (29 700, 0,31%), miały: OFE Kredyt Banku – 49 188 czyli 0,51% i także nieistniejący OFE Epoka, która posiadał 50 008 członków co stanowiło 0,52 % rynku. Najbliżej osiągnięcia założeń było OFE PZU, które planowało, że do funduszu przystąpi ok. 1 500 000 członków, a pod koniec 1999 roku liczba uczestników wynosiła 1 700 840. Największą porażkę poniosły OFE Polsat i nieistniejący Pioneer OFE. Z planowanego udziału w rynku w wysokości 10%, nie osiągnęli nawet 1%. Wiadomo było że nieuniknionym procesem będzie konsolidacja funduszy. Spowodowane to było tym, że do niektórych funduszy nie zapisało się tylu uczestników, aby zagwarantować PTE zyski. Analitycy szacują, że minimalnym progiem sukcesu jest ok. 300 tys. członków. W pierwszym kwartale 2002 roku liderem pod względem liczby członków był nadal Commercial Union OFE który posiadał 2 463 355, jednak jego procentowy udział spadł do 22,91. Drugie miejsce zajmuje OFE PZU Złota Jesień, do którego przystąpiło łącznie 1 757 427 co stanowi 16,34%. Bardzo zbliżył się do niego OFE Nationale Nederlanden – 1 753 644 czyli 16,31% ubezpieczonych. Do wyróżniających się funduszy należy także AIG OFE który zgromadził 7,81% uczestników. Duży postęp zanotował Pekao OFE z 0,51% na 2,71% jednak jest to głównie spowodowane tym, że towarzystwo przejęło zarządzanie nad Pioneer OFE, a także OFE Epoka, których członkowie wstąpili w jego szeregi. Sampo PTE, którego fundusz posiada 449 727 członków przejął zarządzanie nad OFE Norwich Union, a Pocztowo – Bankowe PTE nad Arka Invesco OFE. Najmniej członków posiada OFE Polsat – 131 443 czyli 1,22%.
Przy wyborze odpowiedniego funduszu należało zwrócić zwłaszcza uwagę na to kto jest jego założycielem i kto będzie zarządzał naszymi pieniędzmi. Należało pamiętać, że jest to inwestycja długoterminowa mająca na celu zabezpieczenie naszej przyszłości za kilkanaście, kilkadziesiąt lat. Bardzo ważne więc jest czy założyciele mają tradycję, a co za tym idzie doświadczenie w prowadzeniu tego typu działalności, ponieważ kluczowym czynnikiem będzie jakość zarządzania kapitałem. Większość przystępujących do funduszy kierowała się wysokością prowizji. Wysokie opłaty od składek oznaczają, że otwarty fundusz emerytalny zabiera dużą część
pieniędzy dla siebie. W efekcie członkowie funduszu mają na swoim rachunku mniej pieniędzy. Opłaty od składek są zazwyczaj najwyższe na samym początku oszczędzania, ponieważ PTE muszą opłacić agentów podpisujących umowy z klientami i zapłacić za reklamę i promocję. Towarzystwa aby pozyskać jak największą liczbę członków konkurowały ze sobą obniżając prowizję.
Tabela nr 3. Średnioroczna prowizja pobierana przez OFE
OFE | Prowizja w kolejnych latach członkostwa | Prowizja średnioroczna po latach (w %) | ||||||
10 | 15 | 20 | 25 | 30 | 35 | 40 | ||
AIG OFE
|
8,5% | 8,5 | 8,5 | 8,5 | 8,5 | 8,5 | 8,5 | 8,5 |
Bankowy OFE
|
1 rok 9,9%, 2 i 3 – 8,9%, 4 –8,7%, 5-10 –8,4%, 11-15 – 7,4%, 16-20 – 5,4%, 21-25 – 2,5%, następne – 0% | 8,68 | 8,25 | 7,54 | 6,53 | 5,44 | 4,67 | 4,08 |
Commercial Union OFE BPH CU WBK | 10%, po dwóch latach 4% | 5,2 | 4,8 | 4,6 | 4,48 | 4,4 | 4,34 | 4,3 |
OFE Ego
|
7,9% | 7,9 | 7,9 | 7,9 | 7,9 | 7,9 | 7,9 | 7,9 |
OFE Allianz Polska
|
1 rok- 6%, 2 i 3 – 5%, następne 4% | 4,4 | 4,26 | 4,2 | 4,16 | 4,13 | 4,11 | 4,1 |
OFE Kredyt Banku
|
8% | 8 | 8 | 8 | 8 | 8 | 8 | 8 |
OFE Nationale Nederlanden Polska | 8,7% po dwóch latach 5,8% | 6,38 | 6,19 | 6,09 | 6,03 | 5,99 | 5,97 | 5,95 |
OFE PBK Orzeł
|
8,9%, 3-4 – 8,5%, następne 7,9% | 8,22 | 8,11 | 8,06 | 8,03 | 8,01 | 7,99 | 7,98 |
OFE Pocztylion
|
8,9%, 3-15 – 7,5% następne 2,9% | 7,78 | 7,69 | 6,49 | 5,77 | 5,29 | 4,95 | 4,7 |
OFE Polsat
|
8,5% | 8,5 | 8,5 | 8,5 | 8,5 | 8,5 | 8,5 | 8,5 |
OFE PZU
Złota Jesień |
9%, 3-15 –7%, następne 3% | 7,4 | 7,27 | 6,2 | 5,56 | 5,13 | 4,83 | 4,6 |
SAMPO OFE | 8% | 8 | 8 | 8 | 8 | 8 | 8 | 8 |
OFE Skarbiec – Emerytura | 7,9%, po dwóch latach 6% | 6,38 | 6,25 | 6,19 | 6,15 | 6,13 | 6,11 | 6,1 |
OFE Dom
|
8,9%, po dwóch latach 4,5% | 5,38 | 5,09 | 4,94 | 4,85 | 4,79 | 4,75 | 4,72 |
Pekao OFE
|
1 i 2 -7,8%,3 – 6%, 4-5,5%, 5-5% następne 4,5% | 5,46 | 5,14 | 4,98 | 4,88 | 4,82 | 4,77 | 4,74 |
Winterthur OFE
|
1-3 – 9%,
4-10-5,25%, 11-20 – 5% następne 3,5% |
6,38 | 6 | 5,81 | 5,35 | 5,04 | 4,82 | 4,66 |
Zurich OFE
|
9% | 9 | 9 | 9 | 9 | 9 | 9 | 9 |
Źródło: obliczenia własne na podstawie Biuletyn kwartalny (1/2002) KNUiFE (www.knuife.gov.pl)
Tabela ta ukazuje różne sposoby pobierania prowizji przez PTE. Część towarzystw bierze stałą prowizję przez wszystkie lata, a inne z upływem czasu obniżają je. Towarzystwem, które weszło na rynek z najwyższą prowizją pierwszoroczną wynoszącą 15% było AIG OFE. Wobec niekonkurencyjności – szybko ją obniżyło do 8,5%. Najniższą średnioroczną prowizję po pierwszych 10 latach uczestnictwa pobierają Allianz Polska – 4,85% i Commercial Union OFE BPH CU WBK – 5,2%, oraz OFE Dom – 5,38%. W długim okresie czasu, po 40 latach najniższą prowizję ma Bankowy OFE – 4,08%, oraz OFE Allianz Polska – 4,21%. Bankowy OFE po 25 latach uczestnictwa w funduszu zaprzestaje pobierania prowizji.
Funduszami emerytalnymi posiadającymi najwyższą prowizję, jednakową przez wszystkie lata uczestnictwa w funduszu są: Zurich OFE – 9%, AIG OFE – 8,5%, OFE Polsat – 8,5% .
Decyzja o przystąpieniu do II filaru jest nieodwołalna. Można jednak zmieniać fundusze emerytalne. Początkowo głównym czynnikiem, którym kierowano się przy wyborze OFE była wysokość prowizji. Następnie zaczęto kierować się wysokością kapitału PTE, doświadczeniem na polskim rynku finansowym osób zarządzających kapitałem. Niebagatelną rolę odegrała też reklama, często nierzetelna, ukazująca nam wspaniałą przyszłość na emeryturze. Osoby, które w terminie nie dopełniły obowiązku zawarcia umowy z OFE, zostały drogą losowania przydzielone przez ZUS do poszczególnych funduszy. Obecnie przy zmianie i wyborze nowego funduszu decyduje przede wszystkim wartość jednostki uczestnictwa, a więc zysk osiągany przez OFE, a także wielkość funduszu. Należy jednak pamiętać, że fundusze z założenia są wieloletnie, 30 a nawet w niektórych przypadkach 40 letnie, dlatego też błędem jest śledzenie codziennej wyceny jednostek rachunkowych funduszy. Dopiero kilka lat po wprowadzeniu reformy będzie można porównać skuteczność zarządzania składkami przez Fundusze Emerytalne. Wtedy bowiem znane będą średnie stopy zwrotu z inwestycji, które będą obliczone na podstawie średnich wyników finansowych wszystkich funduszy. Analizując te wyniki można będzie wybrać najbardziej rentowny fundusz.
Tabela nr 4. Zmiany członkostwa dokonane przez członków OFE
OFE | IV kwartał 1999r. | IV kwartał 2000r. | IV kwartał 2001r. | |||
przystąpili | opuścili | przystąpili | opuścili | przystąpili | opuścili | |
AIG OFE | 2 539 | 1 427 | 495 | 1036 | 1876 | 8726 |
Bankowy OFE | 1 634 | 1 408 | 1807 | 588 | 2770 | 8837 |
Commercial Union OFE BPH CU WBK | 91 | 3 832 | 108 | 3170 | 4378 | 8461 |
OFE Ego | 2 300 | 1 712 | 586 | 465 | 3614 | 2072 |
OFE Allianz Polska | 1 060 | 84 | 282 | 194 | 3322 | 785 |
OFE Kredyt Banku | 2 330 | 140 | 4428 | 373 | 16800 | 952 |
OFE Nationale Nederlanden Polska | 818 | 1 785 | 709 | 1387 | 7028 | 3815 |
OFE PBK Orzeł | 3 975 | 2 623 | 112 | 653 | 5715 | 2546 |
OFE Pocztylion | 1 646 | 1 921 | 662 | 173 | 3379 | 2799 |
OFE Polsat | 760 | 98 | 3103 | 173 | 140 | 1032 |
OFE PZU
Złota Jesień |
267 | 6 559 | 553 | 3899 | 2037 | 17119 |
Sampo OFE | 3 065 | 2 725 | 52 | 2301 | 309 | 6871 |
OFE Skarbiec – Emerytura | 3 534 | 3 041 | 1717 | 1333 | 8431 | 4836 |
OFE Dom | 1 254 | 921 | 1479 | 324 | 17786 | 1303 |
Pekao OFE | 36 | 76 | 11 | 105 | 111 | 2577 |
Winterthur OFE | 489 | 1 380 | 780 | 541 | 2950 | 2548 |
Zurich OFE | 1 369 | 1 486 | 754 | 987 | 544 | 3930 |
Źródło: Biuletyn kwartalny (1/2000) KNUiFE, Biuletyn kwartalny (4/2000)KNUiFE oraz
Biuletyn kwartalny (4/2001)KNUiFE ( www.knuife.gov.pl ).
Zmieniając fundusz w IV kwartale 1999 roku najwięcej osób przystąpiło do OFE PBK Orzeł 3 975 nowych członków oraz do OFE Skarbiec – Emerytura – 3 534 członków. Dużą liczbą nowych uczestników mogły szczycić się także AIG OFE – 2 539, OFE Kredyt Banku – 2 330 oraz OFE Ego – 2 300. Najmniejszą popularnością cieszyły się Pekao OFE, tylko 36 nowych osób i Commercial Union – 91, a także OFE PZU – 267 członków, Wintherthur – 489 i Polsat – 760. Najwięcej osób opuściło szeregi funduszu PZU – 6 559, Commercial Union – 3 832, a także Skarbiec Emerytura –
3 041 i PBK Orzeł – 2 623. W IV kwartale 2000 roku najwięcej nowych członków miał OFE Kredyt Banku – 4 428 osób, OFE Polsat – 3103 oraz Bankowy OFE – 1 897 i OFE Skarbiec Emerytura – 1 717. Pod względem utraty członków prowadziły OFE PZU – 3 899, Commercial Union – 3 170 i Nationale Nederlanden – 1 387. Ostatni kwartał 2001 roku to bardzo dużo nowych członków w szeregach OFE Dom –
17 786, OFE Kredyt Banku – 16 800, oraz Skarbiec Emerytura – 8 400 i OFE Nationale Nederlanden – 7 028. Najmniej osób przeszło do Pekao OFE – tylko 111 osób, Polsat OFE – 140 oraz Sampo OFE – 309. Najczęściej uczestnicy opuszczali szeregi OFE PZU – aż 17 786 osób, Bankowy – 8 837, AIG – 8 726 i Commercial Union – 8 461. Wyniki te pokazują, że fundusze które są liderami na rynku mają coraz większe problemy z pozyskiwaniem nowych członków i z utrzymaniem starych. Należy pamiętać o tym, że zmieniając fundusz, członkostwo w nowym liczy nam się jako pierwszy rok uczestnictwa w tym funduszu, a więc ponosimy największe koszty prowizyjne. W przypadku Sampo OFE podałem wcześniejsze dane dotyczące przejętego przez niego OFE Norwich Union.
Składki przekazywane przez ZUS do OFE są zamieniane na jednostki uczestnictwa, których wartości zależą od wyników inwestycyjnych PTE. Obecnie wypracowywanie godziwych zysków staje się najpoważniejszym zadaniem towarzystw. Osiągnięcie wysokiej stopy zwrotu ze składek może okazać się dla większości PTE bardzo trudne. Wynika to z dość płytkiego rynku finansowego oraz z dość ścisłych rygorów inwestycyjnych. Ustawodawca dbając o bezpieczeństwo pieniędzy członków OFE nałożył na fundusze procentowe limity ograniczające wysokość środków zaangażowanych w poszczególne kategorie aktywów. Z uwagi na to, że celem funduszy jest najbezpieczniejsze lokowanie aktywów nie mogą one podejmować zbyt ryzykownych przedsięwzięć finansowych. Każdy z funduszy powinien starać się osiągać przynajmniej minimalną stopę zwrotu, na której wysokość największy wpływ będą miały wyniki wypracowane przez towarzystwa o największych aktywach. Duże towarzystwa uważają, że mają większą możliwość kształtowania trendów na rynku finansowym, lepszy dostęp do informacji, możliwość dokonywania transakcji, których nie są w stanie dokonywać małe fundusze. Mają również możliwość angażowania najlepszych specjalistów. Małym funduszom łatwiej dokonuje się zmian w portfelu inwestycyjnym, a na wielkość uzyskiwanej stopy
zwrotu większy wpływ mają pojedyncze udane transakcje. Niektóre fundusze chcąc podwyższyć wartość jednostek uczestnictwa, tym samym zwiększyć atrakcyjność próbowało inwestować w sposób nie dopuszczony przez ustawę. Zostało to natychmiast zauważone przez KNUiFE i na towarzystwa nałożono wysokie kary pieniężne
Tabela nr 5. Wartość jednostek uczestnictwa oraz zysk OFE z inwestycji w roku 1999, 2000 i 2001r.
OFE | Wartość jednostki 30.12.1999 | Zysk w 1999r | Wartość jednostki 29.12.2000 | Zysk w 2000r. w stosunku do 1999r. | Wartość jednostki 29.12.2001 | Zysk w 2001r w stosunku do 1999r |
AIG OFE
|
11,41 | 14,10 | 12,66 | 10,95 | 12,83 | 1,34 |
Bankowy OFE
|
11,89 | 18,9 | 12,82 | 7,82 | 13,31 | 3,82 |
Commercial Union OFE BPH CU WBK | 11,53 | 15,3 | 13,03 | 13,01 | 14,31 | 9.82 |
OFE Ego
|
11,88 | 18,8 | 13,53 | 13,89 | 13,93 | 2,95 |
OFE Allianz Polska
|
10,88 | 8,8 | 12,49 | 14,80 | 13,38 | 7,12 |
OFE Kredyt Banku
|
10,65 | 6,5 | 12,20 | 14,55 | 12,40 | 1,63 |
OFE Nationale Nederlanden Polska | 11,50 | 15 | 13,25 | 15,22 | 14,31 | 8,00 |
OFE PBK Orzeł
|
11,97 | 19,7 | 13,57 | 13,37 | 14,03 | 3,38 |
OFE Pocztylion
|
11,24 | 12,4 | 13,07 | 16,28 | 13,36 | 2,21 |
OFE Polsat
|
11,42 | 14,2 | 13,48 | 18,04 | 14,53 | 7,78 |
OFE PZU
Złota Jesień |
11,27 | 12,7 | 12,54 | 11,27 | 13,75 | 9,64 |
Sampo OFE | 11,85 | 18,5 | 12,99 | 9,62 | 14,37 | 10,6 |
OFE Skarbiec – Emerytura | 11,25 | 12,5 | 13,31 | 18,31 | 13,32 | 0,07 |
OFE Dom
|
11,99 | 19,9 | 14,15 | 18,01 | 14,36 | 1,48 |
Pekao OFE
|
11,27 | 12,7 | 12,40 | 10,03 | 13,56 | 9,35 |
Winterthur OFE
|
11,32 | 13,2 | 12,95 | 14,40 | 14,00 | 8,10 |
Zurich OFE
|
11,33 | 13,3 | 13,15 | 16,06 | 13,94 | 6,00 |
Źródło: obliczenia własne na podstawie Biuletyn kwartalny (1/2000) KNUiFE oraz Biuletyn kwartalny (4/2001) KNUiFE ( www.knuife.gov.pl )
Na początku wartość wszystkich jednostek uczestnictwa wynosiła 10 złotych. W roku 1999 największy zysk z inwestycji uzyskał OFE Dom, którego wartość jednostki wzrosła o 19,9%. Dobre wyniki uzyskały także: OFE PKB Orzeł – 19,7%, Bankowy OFE – 18,9% oraz OFE Ego – 18,8%. Najniższe zyski zanotowały OFE Kredyt Banku w wysokości 6,5% i OFE Allianz Polska – 8,8%. W roku 2000 największy zysk zanotował OFE Skarbiec Emerytura. Wzrósł on w stosunku do roku 1999 o 18,31%. Następne są OFE Polsat z zyskiem wynoszącym – 18,04 i OFE Dom – 18,01%. Najniższe zyski uzyskały OFE Bankowy – 7,82, Sampo OFE – 9,62 i Pekao OFE – 10,03%. W roku 2001 funduszem z największym zyskiem był Sampo OFE – 10,6%, Commercial Union OFE – 9,82% oraz OFE PZU 9,54 i Pekao – 9,35. Symboliczny wręcz zysk zanotował OFE Skarbiec Emerytura – 0,07%. Niskie zyski miały także AIG OFE – 1,34%, OFE Dom – 1,48% i OFE Kredyt Banku – 1,63%. W ostatnim roku zyski w odniesieniu do roku poprzedniego były wyraźnie niższe niż w latach wcześniejszych. Największe zyski uzyskały jednak fundusze, które obecnie są liderami na rynku OFE .